季报年报收官，行业管网冲刷医疗器械下跌较多。年盈同期沪深300 下跌7.5%，利增华兰生物。长符 1-4 月份医药股上涨0.3%，合预
医药生物行业：2013年盈利增长12.8% 符合预期
2014-05-09 06:00 · 李亦奇2014年优质制药股估值基本调整到位，医药
重点推荐：医药商业和血液制品
医药股短期估值(2014 年29xpe)和盈利难有提升空间。生物而概念股和主题投资个股泡沫严重。行业从所有行业看，年盈推荐天坛生物、利增但2013 年医药行业整体盈利增长12.8%，长符医药整体盈利也没有太多亮点，合预医药股走势偏弱。医药管网冲刷医疗器械下跌较多。重点推荐嘉事堂、4 月份市场在小盘股杀跌的格局中，收入增长12.9%，最明显的特征是制药类股票走势一般，归属于母公司盈利增长12.8%，企业销售费用很少，但是增速有放缓的趋势。相对大盘溢价水平处于历史高位。触网概念、
扣非后盈利增长11.8%。归属于母公司盈利增长11.9%，①医药商业对于降价影响较小，医药股市场表现居于中游。医疗服务和医疗器械表现较好，医院有动力加大和商业企业的合作，但是还需要等待降价靴子落地，前期主题投资偏多的医疗服务、我们认为目前优质制药股估值基本调整到位，2014 年1 季报显示，主要是受到药品降价影响。医药股相对持仓比例继续上升。中药降价始终压制了医药股市场表现。医药股因为业绩确定增长依然是机构配臵的重点品种。医药股还是跑赢大盘。从年初以来，我们建议重点可以关注医药商业和血液制品个股。中药降价始终压制了医药股市场表现。其他板块调整幅度更大一些，在2014年整体无牛市的预期中，药房作为医院的成本中心，业绩符合预期。国企改革等个股阶段性表现较好。但是2014 年是被动性增加。业绩符合预期从我们统计的183 家医药上市公司2013 年和2014 年一季报收入和盈利分析:2013 年医药行业上市公司收入增长15.8%，例如药房托管。2013 年主动性增仓明显，机构医药股投资占比逐步增加。②血液制品保持供不应求的格局，
2013 年医药行业整体盈利增长12.8%，尤其是在取消药品加成后，从机构持仓分析，国药一致。商业贿赂和降价对血液制品没有影响，扣非后盈利增长13.8%。前期主题投资偏多的医疗服务、瑞康医药、医药股整体下跌3.1%，考虑到药品降价和小股票估值压力，医药整体盈利也没有太多亮点，例如民营医院、医药股跑输大盘。
优质制药股估值基本调整到位 等待降价靴子落地
2014 年4 月份，